DCF — Discounted Cash Flow (Flux de trésorerie actualisés) pour les PME commerce en Belgique
Définition
La méthode DCF projette les flux de trésorerie futurs de l'entreprise et les actualise au coût du capital. C'est la méthode théoriquement la plus rigoureuse pour valoriser une entreprise.
Pourquoi ce ratio est important
Le DCF est privilégié pour les entreprises en croissance dont la valeur réside dans les flux futurs plutôt que dans les actifs actuels. C'est aussi la méthode utilisée par les fonds d'investissement pour les opérations de private equity.
Formule de calcul
DCF = Σ(FCFₙ / (1+WACC)ⁿ) + Valeur terminale / (1+WACC)⁵
FCF = EBITDA - Impôts - Capex
Benchmark commerce belge
WACC 8-10%
Interprétation
✅ Bon signal : Une valeur DCF supérieure à la valeur EV/EBITDA suggère un potentiel de croissance valorisé par le marché.
⚠️ Signal d'alerte : Le DCF est très sensible aux hypothèses (taux de croissance, WACC). Avec moins de 3 exercices historiques, les projections sont fragiles.
Comment améliorer ce ratio
- Fournir 3 à 5 ans d'historique pour des projections fiables
- Démontrer une croissance stable et prévisible
- Réduire la volatilité des résultats
- Avoir un plan d'affaires documenté pour justifier les projections